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　　成功登陆港股开启资本新征程；喜茶宣布?关停加盟，主动调㊣整扩张节奏；蜜雪冰城通过港交所聆讯，距离上市更近一步……业内分析称，这些动作不仅预示着行业从“规模扩张”向“精细化运㊣营”的转型，也反映出资本化加速与存量竞争深化的两大趋势。

　　一位资深行业从业者向记者表示，新茶饮行业正在经历从“野蛮生长”到“高质量发㊣展”的关键转折点新式茶饮市场分析，品牌需要在供应链□□□□、加盟商管理及差异化定位上构建核心竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。

　　2月12日，以每股9.94港元的发行价登陆港交所，开盘价10港元，市值㊣突破200亿港元，成为继奈㊣雪的茶□□□、茶百道之后的第三家上市茶饮企业。招股书显㊣示，此次IPO募资约25%将用于信息技术团队建设和门店运营的数字化；约25%用于提升供应能力和供应链管理效率；约20%用于加强品牌建设。

　　据了解，古茗专注于大众现制茶饮店市场。按2023年的商品销售额（GMV）及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

　　从发展策略来看，古茗招股书指出，深耕下沉市场与强化加盟商服务，是古茗接下来的发展主题。古茗凭借自身的产品能力□□、供应链优势□□□□、市场布局等发展策略，为加盟商门店业绩提供了更完善的服务和坚实保障。在行业发展新时期，下沉市场成为古茗在行业发展新时期的重要“武器”，为自身赢得更广阔的增长空间。

　　数据显示，截至2024年9月30日，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的80%。此外，有40%的门店位于远离城市中心的乡□□□、镇区域。古茗已在全国17个省份的下沉市场占有一席之地，但在北方市场和一线城市布局较少，北京□□、上海目前暂无门店。

　　当下，下沉市场㊣成为“流量密码”。据麦肯锡预㊣测，到2030年，中国个人消费增长中超过66%的份额将㊣源自下沉市场。目前，除了古茗外，蜜雪冰城□□□、沪上阿姨□□、等都将这一领㊣域当成主要阵地。

　　在业内看来，新茶饮向下沉市场开拓，已经成为行业大趋势。未来，这一阵地的争夺势必会更加激烈。对于以下沉市场为主的品牌而言，如何突出重围□□□□、持续发展，将是亟待思考的重要课题。

　　招股书显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城拥有46,479家门店。2024年，蜜雪冰城门店网络共实现饮品出杯量约90亿杯，实现了约583亿元的终端零售额，分别㊣同比增长21.9%及21.7%。按照截至2024年9月30日的门店数量计算，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。

　　自2021年登陆港交所以来，新茶饮企业在二级市场的表现持续低迷。发行价19.8港元，而截至2025年2月12日收盘价仅为1.29港元，市值21.99亿港元，较上市时缩水超㊣90%；2024年上市首日暴跌26.86%，当前市值145.4亿港元，较发行价㊣跌幅超40%；古茗2025年2月12日上市首日便破发6.44%，收盘价9.3港元，市值216.92亿港元。

　　在当前消费环境下，加盟□□、扩店等传统扩张方式的效果逐渐减弱，不再能带来立竿见影的增长，并非长久之策。毕竟，门店也并非越多越好，若经营不善，反而容易陷入亏损困境。因此，推动上市成为众多茶饮品牌寻求突破与发展共同的选择。然而，上市并非一劳永逸的解决方案，也不意味着所有的困境都能迎刃而解。仅从资本市场的表现来看，新茶饮上市后面临股价波动的挑战。此前上市的奈雪的茶□□□、茶百道等，都未能摆脱开盘即巅峰□□、上市即破发的命运。对于新茶饮们来说，上市后的更多挑战才刚刚开始。只有不断降低开店成本□□、提高产品的标准化和供应㊣链管㊣理的前提下，才能真正发挥出“万店”的规模效应，实现可持续发展。

　　近日，喜茶发布的一篇名为《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的全员内部信引发业内广泛关注。信中明确提到：“拒绝无意义的门店规模内卷，暂时停止接受事业合伙申请。”

　　“这不是战略收缩，而是必要的中场调整。”喜茶创㊣始人在内部信中坦言，过去两年的快速扩张暴露了品控体系滞后□□□、区域管理半径过大等问题。2024年新茶饮闭店数超14万家，三线%。喜茶虽未披露具体闭店数据，但内部信中承认“过度扩张消耗用户喜爱”。

　　喜茶方面向记者证实了这一消息，并表示当前新茶饮行业产品品牌高度同质化□□□、门店数量供大于求□□、门店经㊣营效益下滑，行业继续盲目加密扩大规模，既不能更好满足用户需求，也不符合包括合伙人在内的行业从业者利益。“新茶饮行业的‘数字’已经结束，低价内卷□□□、规模内卷毫无意义。接下来我们将以门店体验与品牌内容为核心，携手并支持喜茶现有事业合伙人更好地服务用户。”喜茶方面向信息时报记者表示。

　　无独有?偶，蜜雪冰城也在招股书中介㊣绍，为了保障加盟商权益，蜜雪冰城通过一系列制度设计，使门店初始投资和加盟费均低于行业平均水平，是国内同业㊣中唯一对加盟商同时免物流费□□、免空间设计费□□□□、免宣传物料费政策的企业。蜜雪冰城还通过在选址□□、店型□□□、操作和营销方面的标准化管理，持续赋能加?盟商，助力加盟商获得更大成功。

　　新茶饮赛道正从过去的单纯追求拓店数量的粗放式发展模式，逐渐转变为重视加盟商的能力和服务的精细化运营模式。“新茶饮下半场㊣的较量，本质是供应链响应速度与加盟商盈利能力的双重博弈。”

　　中国连锁经营协会预测世界茶饮加盟费，2025年新茶饮市场规模增速将从2023年的44.3%骤?降至12.4%。艾媒咨询报㊣告进一步指出，2028年增㊣速或跌至1.5%，市场趋于?饱和。

　　餐宝典研?究院院长汪洪栋认为，品牌需通过产品创新□□□、供应链效率提升㊣构建“护城河”。目前，头部品牌㊣正沿着三条路径进化：一是如古茗通过资本运作实现规模化升级；二是如喜茶回归运营本质夯实根基；三是如蜜雪冰城开辟第二增长曲线。